ഇന്ത്യ മോണിറ്ററി പോളിസി; ഇനി ഈ ഘടകങ്ങൾ നിർണായകമാകും

മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ ഊർജ്ജ വിലയിലെ വർദ്ധനവിന് വഴിവെച്ചത് ചരക്ക് വിലയിൽ വർധനവുണ്ടാക്കിയിരിക്കുകയാണ്. ഇത് കാർഷിക മേഖലകളിൽ കൂടുതൽ സമ്മർദ്ദമുണ്ടാക്കുന്നു. കമ്മോഡിറ്റി സൂചിക മാർച്ച് - ഏപ്രിൽ വരെയുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലാണ്. എണ്ണ വിലയും ഇപ്പോഴുള്ളതിനേക്കാൾ വളരെ ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.

അതേസമയം ജിഡിപി വളർച്ച ശക്തമാണ്. എന്നാൽ ആഗോളതലത്തിലും പ്രാദേശികമായുമുള്ള സാഹചര്യങ്ങൾ പണപ്പെരുപ്പത്തിലേക്ക് വിരൽ ചൂണ്ടുന്നു. ഇതുവരെയുള്ള ഡാറ്റ ആർ‌ബി‌ഐക്ക് ആശ്വാസമായിരുന്നു എന്നാൽ അധികം വൈകാതെ നയത്തിൽ മാറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കാമെന്നതിൻ്റെ സൂചനകളുണ്ട്.

എഐ വ്യാപകമാകുന്നത് വിവിധ വിഭാഗങ്ങളിൽ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുന്നു. , വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ നിലവിലെ നിരക്കുകൾ പരിമിതമാണോ എന്ന ആശങ്ക ഉയർന്നുവന്നിട്ടുണ്ട്. യുഎസ് ഉൾപ്പെടെ പല പ്രധാന ഇടങ്ങളിലും നിരക്ക് വർദ്ധനവിൻ്റെ സൂചനകൾ ഉണ്ട്. ബോണ്ട് വിപണികളിൽ സമ്മർദ്ദമുണ്ട്. ആഗോള സാഹചര്യങ്ങൾ പ്രാദേശിക സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിൽ നിർണായകമാകും.

ഇനി വേണം ജാഗ്രത

ഇന്ത്യയുടെ പണനയം അയഞ്ഞു. എന്നാൽ ഇതിന് ഒരു മറുവശമുണ്ട്. എഫ്സിഎൻആർ നിക്ഷേപം മൊത്തം 136 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളറായും ഉയർന്നു. എന്നാൽ ഇത് ആർ‌ബി‌ഐയുടെ ലിക്വിഡിറ്റി മാനേജ്‌മെന്റിനെയും സങ്കീർണ്ണമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. നിലവിലെ കോർ ലിക്വിഡിറ്റി ബാങ്കുകളുടെ നെറ്റ് ഡിമാൻഡ് ആൻഡ് ടൈം ബാധ്യതകളുടെ (എൻ‌ഡി‌ടി‌എൽ) ഏകദേശം 4% ആയിരിക്കും. ഹ്രസ്വകാല വി‌ആർ‌ആർ‌ആർ‌ വഴി അധിക തുക നികത്താൻ ആർ‌ബി‌ഐ ശ്രമിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഇത് പൂർണ്ണമായും ഫലപ്രദമല്ല. കൂടാതെ, കൊളാറ്ററലൈസ്ഡ് ഓവർ‌നൈറ്റ് നിരക്കുകൾ 4 - 4.5% ഏരിയയിലേക്ക് കുറഞ്ഞു. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ അടിയന്തിര ശ്രദ്ധ ആവശ്യമാണ്. കൂടാതെ, മാർച്ച് അവസാനത്തോടെ കോർ ലിക്വിഡിറ്റി NDTL ന്റെ 2% ൽ കൂടുതലായിരിക്കുമെന്നാണ് കണക്കുകൂട്ടൽ. അതിനാൽ, ലിക്വിഡിറ്റിക്കായി ആർ‌ബി‌ഐക്ക് കൂടുതൽ സ്ഥിരവുമായ നടപടികൾ വേണ്ടി വരും.

(ബന്ധൻ എഎംസി ഫിക്സഡ് ഇൻകം വിഭാഗം മേധാവി സുയാഷ് ചൗധരിയാണ് ലേഖകൻ)